对于当前经济，央行认定居民收入预期不稳，消费恢复还需时间，民间投资信心不足，一些企业经营困难，部分行业存在生产线外迁现象，地方财政收支平衡压力加大。内需约束及外需的结构性压力呈现的客观情况要求货币政策继续保持适度偏宽，加大对实体的支持力度。虽然在通胀整体处于周期底部并有望触底回升的条件下，就宏观面来说是积极信息，它对应着名义增长的回升，但经济仍需货币政策的有效支撑。

央行对于货币政策工具的总量与结构性功能定位，意味着在降息之后，后续货币政策空间包括进一步的降准、降LPR、调降存量房贷利率等总量宽松操作，同时也包括增加结构性工具支持小微、科创与绿色等。最近两次结构性降息都意在逆周期调节稳定市场预期、提振市场信心。后续两大工作重点一是保持利率合理适度，降低地方政府债务融资成本；二是保持流动性合理充裕，为金融机构提供流动性，支持地方以长期限低息债务置换高息短期限债务。对于近期汇率波动比较大的情况，政策要求加强预期管理、加强跨境宏观审慎管理、调整外汇风险准备金以及存款准备金率、增加逆周期因子的使用，以保证人民币汇率在合理均衡水平。二季度新发放贷款利率、个人住房贷款加权平均利率均创下有数据统计以来的低位值，其政策意图都是降低成本帮助改善需求。对于房地产行业持支持平稳运行态度，稳地产的重要性提升，对应后续应会有更进一步的政策支持。

7月财政收入同比仍处于负增长区间，与经济弱走势一致，但降幅有所收窄。财政支出受收入低迷影响同样弱势，但教育、社保就业、环境保护等领域表现较强。地方债务风险化解工作是未来的政策重心，后续一揽子化债政策增量的实现，将在短期缓解偿债付息的分流效应、增加显隐性债务的安全边际，释放财政的逆周期空间，为明年更为积极的财政政策创造有利条件；而中期将有助于优化地方政府资产负债结构、扩大地方在合意方向上的杠杆空间、保证未来增长过程中轻装上阵。