随着中国金融开放政策的落地，外资对设立金融资产管理公司和理财公司也是热情高涨。

北京市地方金融监管局局长霍学文表示，2020年一季度先后有万事网联、橡树资本、高盛控股合资证券公司、中信保诚资产管理公司等外资机构落地北京，春华资本、东方汇理、桥水基金等机构获批参与北京市QDLP试点。

或许，外资正式进驻中国不良资产市场的大幕已经拉开。

建立更加完善的不良资产市场

2020年1月15日中美签署了《经济贸易协议》，将准许美国金融服务供应商申请资产管理公司许可证，外资机构直接从中资银行手中即一级市场收购不良资产成为可能，这将有效降低其投资成本和缩短投资周期。

外资机构在中国不良资产市场布局已久，与金融机构、处置服务机构、法院等市场参与者建立了良好的关系，外资投资中国不良资产一级市场的时机更加成熟。

在新的政策环境下，获得AMC牌照将很有可能成为2020年外资机构的创新尝试，也是直接进入一级市场与全国性AMC和地方AMC同台竞技的良机。

中国正在建立完善的不良资产市场，适应宏观政策环境，支持产业结构调整，促进境内外投资者的合作与竞争将使中国不良资产市场焕发新的生机。

橡树、春华等都有可能成为AMC

橡树资本原本就是以不良资产为主业，其成立于1995年，总部位于洛杉矶，全球管理资产总值超 1200 亿美元，橡树资本在我国不良资产投资领域较为活跃，投资总额已超 65 亿美元。有媒体报道，橡树资本正在申请牌照。

而高盛可以说是在中国不良资产市场最早起步的外资机构，从2016到2018年在中国市场上收购了5个不良资产包，收购资产包数量位于橡树资本和孤星资本之后。不过此次高盛在北京成立的是高盛控股合资证券公司，或不会从事不良资产业务。

春华资本是由著名经济学家和金融专家胡祖六（曾任高盛集团合伙人兼大中华区主席）创立的，立足于中国的高端研究、顾问与全球另类性投资公司。春华目前在北京和香港设有办公室，旗下管理着人民币和美元大型境内外投资基金。春华采取灵活多元化的投资策略，寻求成长资本、收购控制，以及企业重组、改造与不良资产处置等复杂的特殊情形投资机会。

我国不良资产的现状

中国不良资产的现状是经济越发展，监管越规范，越需要严格不良资产的划分，促进不良资产的真实消化和降解，谨防金融风险的爆发。

监管政策趋严是大方向，银保监会多次就不良贷款发文，包括：《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》(银保监[2019]23号)、《商业银行金融资产风险分类暂行办法》、“逾期90天以上贷款新规”等，均要求不良资产实现清洁出表，真实改善不良资产管理水平。

中国商业银行不良率由2018年末的1.83%升至2019年末的1.86%，不良贷款规模由2018末的2.03万亿元到2019年末的2.41万亿元，增长率为18.72%。

今年新冠疫情下部分企业出现的经营和流动性困难，虽然带来了一段时期内不良率的阶段性增长。但我国疫情高效专制的积极举措，已成为疫情控制最好的国家之一。复工复产进行时，伴随着经济形势和结构的不断恢复、不断发展变化，不良率得到了相对稳定的控制，也发挥了不良资产拿手的“金融稳定器”的绝对作用。

待疫情恢复后，我国不良资产行业定会呈现出百花齐放的蓬勃状态，以及更专业化、更细分化、更丰富化的行业发展趋势。

解读

经过20年的发展，我国不良资产行业从无到有，逐步形成了一条完整的产业链，充分发挥了金融“稳定器”的作用，在不断化解潜在风险的同时，推动了我国实体经济的发展。

即使是在疫情中，各地的现有不良资产存量中也找了许多待处置的口罩、医疗防护品，其中还包括多家可继续提供医疗防护品产能的受困企业。不良资产的及时应急处置，展现了不良资产行业处置的灵活思维与初心，“不良”资产并非不良。

同时也随着外资产管理公司的入场，以及新时代地方资产管理公司和民营资产管理公司的加入，使得不良资产运营主体增加，更加朝气蓬勃的不良资产行业浪潮将会到来。

来源：实立法拍

免责声明

1.文章图片来源网络，因编辑需要文字和图片之间无必然联系，仅供读者参考。

2.所载内容来源互联网、微信公众号等公开渠道，我们对文中观点保持中立，仅供参考，交流之目的，转载的稿件版权归原作者和机构所有，如有侵权，请联系我们删除。

关于中润

中润鑫汇资本管理有限公司是一家专业从事银行不良资产收购与处置的资产管理公司。依托专业律师团队的尽调处置优势和全国性区域布局，专注于全国不同区域的银行不良资产投资、交易、服务与处置。我们将定期分享银行不良资产专业文章与研究，交流经验与资源，欢迎各位从事银行不良资产业务的客户和朋友来电和关注！客服热线：010-58403973

中润鑫汇官方网站：www.zhongrxh.com