1.资产管理
2.咨询服务：财务咨询；商务信息咨询；法律咨询服务
3.房屋租赁
宁波金融资产管理有限公司
金融不良资产的批量收购处置业务
1.项目投资
2.投资管理，重组、兼并
3.咨询服务：投资管理咨询服务；财务、投资、法律咨询服务
重庆富城资产管理有限公司
金融和非金融不良资产的批量转让业务，收购与处置业务
1.对股权资产进行管理和处置；
2.以自有资金投资及投后管理；
3.财务、投资、法律及风险管理咨询和顾问
深圳市招商平安资产管理有限公司
金融和非金融不良资产管理、投资和处置
1.投资与资产管理
2.顾问咨询服务
3.金融机构服务:资产证券化，债转股，投行业务，增信服务等
广州资产管理有限公司
金融不良资产的批量转让业务
1.资产投资及资产管理相关的重组、兼并
2.投资管理咨询服务，企业管理、财务咨询及服务
笔者通过各地方AMC官网和公开资料数据，梳理了部分地方AMC公司不良资产的处置模式，结果如下图所示：
制图By金融监管研究院 | |
公司名称 | 不良资产处置方式 |
江苏资产管理有限公司 | 直接催收、债务重组、公开拍卖、破产清算等 |
上海国有资产经营有限公司 | 对不良资产进行分类，采取针对性方式进行处置，处置方式主要有：向债权人进行清收、产权市场进行交易、打包或单独出售、租赁市场进行租赁、通过并购重组进行资产整合、资产证券化 |
广东粤财资产管理有限公司 | 直接催收、债务重组、公开拍卖、协议转让、以物抵债等 |
浙商资产管理有限公司 | 自主清收类：公司自身综合处置手段 委托清收类：借助外部资源对收购资产进行处置 |
安徽国厚金融资产管理有限公司 | 对市场化公开竞买收购的不良资产：依托商业化综合处置平台，通过和解、司法诉讼、强制执行、破产清算、资产置换、债务重组、债转股以及引进战略投资者等商业化手段进行处置 不良资产证券化：经有条件筛选后重新组成符合证券化条件的资产项目，由不良资产事业部联合商业化管理平台中的信托公司、证券公司、金交所或互联网金融等机构，对外发行相关项目的证券化产品。 |
重庆渝富资产经营管理集团有限公司 | 股权投资 |
重庆渝康资产经营管理集团有限公司 | 结合资产的特点和属性，灵活采用不同处置方式，包括：阶段性经营、资产重组、债转股、单户转让、打包转让、债务人折扣清偿、破产清算、本息清收、诉讼追偿、以物抵债、债务重组 |
天津津融投资服务集团有限公司 | 同银行、证券、信托等金融机构密切合作，积极运用联合处置、并购重组、证券化等多种商业模式处置不良资产 |
山东省金融资产管理股份有限公司 | 1. 指定收购与处置：发挥公司及合作方业务资源优势，寻找符合条件的意向投资者，按意向投资者指定的报价及提供的资金进行收购，之后进行债权交割和重组。 2. 商定收购与合作清收：在尽职调查的基础上定价收购，收购后利用出让方在机构、人员、信息、渠道等方面优势，与出让方合作清收，并按约定的时间和方式管理、清收、重组和清算。 3. 商业收购与合作处置：在尽职调查的基础上确定报价，收购后与第三方合作或委托第三方，按约定的时间和方式进行管理和处置。 4. 商业收购与分类处置：在尽职调查的基础上确定报价，收购后公司根据债权分类，采取催收、诉讼、重组、清算等方式自行处置。 |
中原资产管理有限公司 | 债务重组 |
内蒙古金融资产管理有限公司 | 金融企业不良资产：通过诉讼追偿、对外转让、并购重组、债转股、资产证券化等多种手段进行经营、管理和处置 非金融企业不良资产：进行债务重组，帮助企业培育“造血”机制，盘活企业存量资产 |
河北省资产管理有限公司 | 综合性收购处置：在尽职调查基础上进行资产定价并确定收购价格，在资产收购后，通过对资产进行分类管理、经营和处置，实现收益或资产增值的业务。 结构性收购处置：收购前确定后期资产管理、经营和处置方式，并以此确定项目主要交易结构的业务。 |
四川发展资产管理有限公司 | 司法诉讼、强制执行、破产清算、资产置换、债务重组、债转股以及引进战略投资者等商业化手段进行处置 |
湖南省资产管理有限公司 | 充分运用投行思维和基金手段，承接区域内不良金融资产。按照“收购+整理+交易”的方式，有效利用债务重组、资产置换、债转股、诉讼追偿、资产转让、结构化交易等多重手段处置 |
陕西金融资产管理有限公司 | 重组、置换和资产证券化 |
上海睿银盛嘉资产管理有限公司 | 自营处置、受托代理处置、通道业务、联合经营等方式 |
广西广投资产管理有限公司 | 针对不良资产细分市场，实行差异化的经营管理模式，公司的不良资产经营业务包括不良债权资产经营、债转股资产经营、不良资产受托代理、基于不良资产的特殊机遇投资。 |
宁波金融资产管理有限公司 | 债务重组、资产重组、债转股、诉讼追偿、资产转让、结构化交易等多种方式手段 |
深圳市招商平安资产管理有限公司 | 分类管理处置：对低效无效资产，采用快速处置渠道和方式，尽快变现；对具有发展潜力的资产，通过再投资、重组的方式，实现价值增值 |
通过对上述表格数据进一步梳理，笔者总结出我国地方AMC处置不良资产一般和创新方式：
（1）债务重组
地方AMC对于具有发展潜力的资产，通过再投资以及债务重组的方式进行处置。
例如，中原资产管理有限公司收购非金融机构基于日常生产经营活动或因借贷关系产生的不良资产，并与债务人进行债务重组，延长债务人的偿债期限或减免其偿债金额，减少债务人偿债压力，使债务人充分利用现有资金的目的，达到为债权人、债务人双方实质融资的效果。
（2）直接催收、司法诉讼、强制执行、破产清算等方式进行处置。对于低效无效资产，地方AMC采用快速处置渠道和方式，尽快变现。
（3）向社会投资者转让
资产管理公司对不良贷款进行重新组合而形成不同的贷款组合，并在此基础上，确定每一贷款组合的最低接受价格，向社会投资者再度出售或转让。包括公开拍卖、协议转让、招标转让、竞价转让、打包处理、分包处理等。
（1）资产证券化
资产证券化具体的操作过程是，由发起人把若干笔资产进行捆绑组合，构造一个资产池，然后将资产池出售给一家专门从事该项目基础资产的购买、发行资产支持证券的特定目的载体（SPV），SPV以购买到的资产为基础发行债券，并委托发起人处置资产，资产处置形成的现金流用于向债券购买者支付债券本息。
具体如下图所示：
资产证券化是国际上和我国四大AMC不良资产处置比较常用的方法，但由于各方面原因，地方AMC用资产证券化的方式处置不良资产的案例相对较少。
（2）以物抵债+在租赁市场进行租赁
这种处置方式可以针对那些现金资产稀缺，但拥有大量的非现金资产的企业，例如，可以通过机器设备抵偿债务，同时在租赁市场通过租赁方式收回现金。
（3）债转股
地方AMC通过将不良资产转变为对企业的股权，变原来的债权债务关系为投资关系，由企业的债权人转变为企业的出资人和股东。
债券转为股权后，原先的换本付息就转变成按股分红，同时，AMC成为企业阶段性的股东，参与重大事务决策，但不参与企业的经营活动，当企业度过难关，即经济好转后，AMC公司通过上市、转让或者企业回购股权等方式实现退出。
以陕西金融资产管理股份有限公司（以下简称“陕西金资”）主导的陕西煤业化工集团有限责任公司（以下简称“陕煤化”）债转股为例：
2016年底，陕西金资、陕煤化和北京银行协议分别出资10亿、10亿和80亿成立债转股合资公司，合资公司100亿元债转股资金对陕煤化全资子公司陕西陕煤榆北煤业有限公司（以下简称“榆北煤业”）进行注资，完成债转股。
同时，陕西金资成立资产管理子公司对债转股合资公司进行管理。整个债转股过程如下图所示：
（4）引进战略投资者
以江苏资产管理有限公司为例：
2012年7 月，由于出售基金股权补充现金流计划的流产，无锡尚德太阳能电力有限公司（简称“无锡尚德”）无力清场到期债务，加上其他因素的影响，无锡尚德陷入困境，宣告破产重组。
由地方政府职能部门组成的清算管理人在对无锡尚德进行调研的基础上，与债权人达成一致让企业得以继续经营。江苏省人民政府同意由无锡市国联发展（集团）有限公司作为主发起人设立江苏省资产管理有限公司。
成立后，江苏资产管理有限公司在多家同行业和上下游企业中，筛选战略投资者。
最后，江苏顺风光电科技有限公司（以下简称顺风光电）以支付偿债资金 30 亿元的绝对优势获得无锡尚德战略投资者资格。顺风光电入主无锡尚德后，经过各方面的改造，最终无锡尚德经营活动的正常开展，产量再创新高。
（5）地方资产管理公司、银行、专业服务机构等多方机构合作
例如，福建闽投资产管理有限公司通过与银行、专业服务机构等合作，对三明林业提供一站式金融服务，主要包括以下几个步骤：
（1）合作各方共同严把贷前审查关，降低风险系数。
（2）地方资产管理公司做出债权的回购承诺，保证银行放款的正常进行。
（3）银行、专业服务机构做好贷后管理、地方资产管理公司收购不良资产，确保项目发展可持续。
具体操作如下图所示：
（6）股权投资或阶段性经营
重庆渝富资产经营管理集团有限公司（以下简称“渝富集团”）是以这类方式进行不良资产处理的最典型的地方AMC。
例如，渝富集团灵活调动各方资源，如财政、税收、土储、低息贷款等募集资本，注资重庆商业银行，注资后，不参与参股企业的日常经营，专注资本运作的核心竞争力，仅作为财务投资人获取盈利。
（7）产权交易中心、金融资产交易所转让
目前信贷资产转让的相关规则中对银行之间的信贷资产转让有严格约束，尤其在风险转移和资本计提，贷款损失计提方面，防止任一时点的落空。而且银行之间的信贷资产转让不包括不良资产。
但通过产权交易所转让存在一定隐蔽性，主要是产权交易所一般认为不受银监发[2010]102号文关于重新确立债权债务关系，重新办理抵质押品的要求，因为产权交易所和金交所不属于银行业金融机构。
但在82号文之后，所有信贷资产收益权转让（包括不良资产收益权）都需要在银登中心登记，且穿透识别后投资人不能为个人投资者。这导致传统信贷资产收益权模式走产权交易所受限，多部分只能走债权转让和收益权之间的一个擦边球。
走产权交易中心或金交所，目前对投资人没有约束，可以是个人投资者；但如果是代持，仍然可能转出行是最终的风险承接方。
（8）“管理公司+基金”的模式
由资金周转困难的公司和资产管理公司合资成立的一般合伙人（GP），与资产管理公司共同组建不良资产处置基金，基金以筹集的资金向陷入困境的公司发放1亿元借款，专项用于其到期部分债务的替换和转贷，以及生产流动性资金支出。
如下图所示：
地方AMC的发展优势主要体现在以下几个方面：
（1）银监办便函[2016]1738号文“松绑”
2016年10月，银监会办公厅向各省级政府下发《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》（银监办便函[2016]1738号），首先允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司，地方AMC迎来大扩容；
地方AMC业务模式的多元化发展，使得其牌照价值突显。
（2）相对于四大AMC而言，部分业务开展阻碍较小。
银监会对地方资产管理公司的定义为特许“具备不良资产批量转让处置业务资质备案”的准金融机构，由于地方AMC并未发放金融牌照，不属于金融机构。
由于这一特性，地方AMC在开展相关业务的时候可能受到更少的阻碍。
信息优势：相对于四大AMC，地方AMC的风险控制能力以及业务人才仍处于劣势，但地方AMC也有自己的相对竞争优势。
例如，地方AMC深耕本地市场，更了解本地的产业政策、优势行业及其区域分布，更熟悉属地的司法和信用环境，以及更容易获得其他与资产处置等相关的各类信息，具备地方信息优势。
与当地政府和地方商业银行合作优势：地方AMC股东多为地方国资，这种股东背景使得地方AMC更易获得地方政府支持。
另外，由于地缘信息优势，地方AMC不良资产收购处置效率比四大国有资产管理公司更有地方优势，对于广大的地方商业银行（城商行、农商行等）更加倾向于与当地AMC合作 。
（4）不良资产市场容量大，地方AMC的发展存在广阔的市场空间。
地方AMC面临的挑战主要表现在以下几个方面：
（1）业务局限于省内。
银监办便函[2016]1738号文允许地方AMC以对外转让的形式转让不良资产，但总体上来看，多数地方AMC业务仅限于本区域范围内。
（2）融资渠道狭窄，融资成本高。
四大AMC作为金融类企业，可以通过发行金融债券、同业拆借等方式进行融资，并且融资成本也低于银行同期贷款基准利率，即金融企业可以以较低的成本及多样化的方式融入资金。
但地方AMC属于非金融机构，融资渠道则比较狭窄，通常以股东注资或向银行借款为主，同时融资成本相对较高。
（3）通道业务禁止。
2016年3月份，银监会发布了《关于规范金融资产管理公司不良资产收购业务的通知》（银监办发[2016]56号）明确要求AMC（包括地方）收购银行业金融机构不良资产要严格遵守真实性、洁净性和整体性原则，通过评估或估值程序进行市场公允定价，实现资产和风险的真实、完全转移。
不得与转让方在转让合同等正式法律文件之外签订或达成影响资产和风险真实性完全转移的改变交易结构、风险承担主体及相关权益转移过程等的协议或约定，不得设置任何显性或隐性的回购条款，不得违规进行利益输送，不得为银行业金融机构规避资产质量监管提供通道。对于高度依赖通道业务的地方AMC来说，其业绩水平受到较大程度上的冲击。
（4）AMC主体进一步增加，市场竞争更加激烈。
银监办便函[2016]1738号文放开对同一省市设立地方AMC的限制，地方数量不断增加，同时，未来也会有更多的民营机构或其他机构参与地方AMC市场。
一方面，由于部分地方AMC公司组建历史短暂，在业务经验和市场操作方面缺乏经验，容易受到市场主体扩容的冲击。
另一方面，一些民营机构由于在市场上身经百战，经验和能力也较地方AMC更为丰富。
整体来看，随着市场的扩容和民企企业等机构的进入，地方AMC面临较大的竞争压力。
（5）不良资产处置难度增加，地方AMC收益降低。
近年来，由于债权债务关系趋于复杂化，不良资产处置难度加大，处置周期也可能拉长，不良资产质量下降；同时银行对不良资产的处置由原来的政策性行为转为市场化行为，更倾向于持有相对优质的不良资产等待经济上行。
对于地方AMC而言，资产质量下降，收益率下降。
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