2013年之后，4万亿政策过去，中国GDP增速放缓，银行的不良贷款率开始攀升，整个中国的不良资产行业开始活跃起来，一直发展到2016年不良贷款率接近1.75%,不良贷款余额接近1.5万亿，当年市场流通量接近1万亿。
所以我们可见，过去十年中国不良资产市场只是对于政策响应的一个波峰波谷而已，谈不上周期。
从目前中国的不良资产行业来看，市场上的流通量主要是由供给端决定的，因为不良资产现存的价差空间短期内都会带来较大的需求。
按照目前中国GDP的走势和L型的经济发展情况，理论上不出特别的经济事故，国家出动类似4万亿的政策性动作，不良资产市场的供给量（一次不良）近几年不会出现大规模的萎缩。
目前因为民营经济的触底反弹，以及房价的带动，AMC从银行的拿债权包的价格，以及AMC流动到市面上的债权包的价格高达7，8折的情况是非常的危险的，如此高的价格一定会带来处置的难度加大，流动性不足，这里面会诞生大量的二次不良。
如果中国的AMC市场发展到类似美国这样的成熟市场情况，和美国市场一样，不良资产行业将和GDP呈现非常强的正相关。
2006-15 橡树资本净利润、净利润增速与美国 GDP 增速、不良贷款率比较（百万美元，%）
本文图片来自：123RF 正版图库
本文作者：张镇达
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