全国银行间同业拆借中心披露2月LPR报价。1年期LPR为3.45%，与上月持平；5年期以上LPR为3.95%，较上月下降25BP，为2019年LPR改革以来单次最大降幅。此前央行已经明确存款利率、再贷款再贴现利率下降有助于LPR下调，所以市场已经对2月LPR报价的调整有了一定预期，此次5年期LPR大幅下调也是是继2月5日降准后货币政策宽松预期的进一步兑现。本轮存款利率此前已经通过自律机制的引导与银行的市场化定价进行了调整。1年期LPR调降必要性降低，当前短端利率偏低，且未是宏观经济面改善的主要约束条件。
5年期超调有助于稳定微观预期，降低长期实际利率，提高制造业企业的投资意愿，也能配合广义财政政策，降低基建融资成本。在当前新一轮化债背景下，部分省市地方政府支出受到约束，叠加地产销售投资偏弱，市场担心总需求不足的压力依旧存在。尤其是春节期间的居民生活半径和服务类消费数据好于预期，1月金融数据及PMI数据尚可，1月社融数据好于预期，社融同比多增5061亿元，信贷在高基数下接近持平，M1增速反弹，5年期LPR的大幅调整也超市场预期，随着增发国债资金落地，短期货币政策进入观察期，市场担心货币环境会收敛。而金融强监管和防风险的预期升温有助于风险偏好修复。
美国降息延迟对国内市场虽有扰动，但美债收益率上行不能长期持续，这将有损于美国名义增长中枢，因此，未来随欧美降息周期到来，全球无风险利率中枢将趋于下行，预计新兴市场流动性也会好转。2月初确认1月继续新增1500亿PSL之后，本轮PSL投放已达5000亿，“三大工程”的政策力度也较为显著，3月开工季的数据比较关键，如能进一步跟上，则将有利于经济正循环的形成和巩固。
国家金融监督管理总局于2024年1月30日召开2024年工作会议，总结2023年工作，部署2024年重点任务。会议强调，2024年是金融监管总局全面履职的第一个完整年度，将锚定金融强国建设目标，坚决做到监管“长牙带刺”、有棱有角，牢牢守住不发生系统性金融风险底线，扎实推进金融高质量发展，坚定不移走中国特色金融发展之路。
新的年度，金融监管总局将完成哪些重点任务目标？具体而言，包括八大方面：一是全力推进中小金融机构改革化险；二是积极稳妥防控重点领域风险；三是坚决落实强监管严监管要求，全面强化“五大监管”；四是跨前一步强化央地监管协同；五是着力防范打击非法金融活动；六是坚定不移深化金融改革开放，引导金融机构聚焦主业、苦练内功、降本增效；七是精准高效服务经济社会发展，统筹做好“五篇大文章”；八是平稳有序完成机构改革任务。
首先，全力推进中小金融机构改革化险，摆在重点任务目标第一位。
与银保监会去年部署的2023年重点任务相比，金融监管总局今年将推进中小金融机构改革化险放在了年度重点任务目标的第一位。金融监管总局要求，要把握好时度效，有计划、分步骤开展工作。健全金融风险处置常态化机制，落实机构、股东、高管、监管、属地、行业六方责任，推动形成工作合力。中央金融工作会议指出，“经济金融风险隐患仍然较多”，要求要“及时处置中小金融机构风险”。此前，中小金融机构的改革化险也已有了多个案例经验。金融监管总局副局长肖远企在上周的国新办新闻发布会上表示，对于风险较高的中小银行，金融监管总局一方面实施高强度监管，逐步使它的风险收敛，同时，与地方党委政府和相关部门一起“一行一策”，谋划实施改革化险的路径以及相应的举措。整体上是多措并举，稳妥有序化解和处置存量风险，严控增量风险，其中有相当部分这种银行的风险已经大幅收敛，而且实现了可持续经营，改革化险成效正在显现。
第二个重点任务目标是，积极稳妥防控重点领域风险，强化信用风险管理，加大不良资产处置力度
国家金融监管总局提出，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，督促金融机构大力支持保障性住房等“三大工程”建设、落实经营性物业贷款管理要求。配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。在房地产融资协调机制方面，今年1月初，住房城乡建设部联合金融监管总局出台了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，要求各地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制。1月26日，金融监管总局召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。
总体来看，金融监管总局将化解中小金融机构风险，推进不良资产处置力度的目标放在首位，将有利于金融机构的良性运行，深化金融改革，更好地服务于实体经济。
本文来源：【中润观察】